焦土作戦 ( しょうどさくせん )とは？

焦土作戦とは、敵対的買収に対する防衛策のひとつ。企業のM&Aが行われる際に、買収される企業が、自社の重要な資産や事業部門を売却などによって手放すことで、買収する企業の買収成果を事前に減らす手法のこと。買収される企業の価値が減少するため、買収を防止する効果がある。

ただし一方で、この手法は既存株主の資産価値をも低下させる。そのため、既存株主の同意が基本的には必要とされる。

また、買収される側の企業が、自社の重要な資産や事業部門を第三者に売却することにより、買収者の買収意欲を大きく削ぐ「クラウンジュエル」は、焦土作戦の一形態である。